Kjøpssignaler fra rektangelformasjoner - hvor ofte slår de til?

Av Geir Linløkken, forskningssjef i Investtech.com

Rektangelformasjoner

Et viktig område innen teknisk analyse er identifisering av geometriske kursformasjoner i aksjekursen. Tanken er at disse beskriver den psykologiske tilstanden i markedet, og dermed indikerer den videre retningen på kursen. Rektangelformasjoner er en type av slike formasjoner.

Disse gjenspeiler at investorene er usikre med hensyn til den videre retningen for en aksje. Kursen blir gående sidelengs mellom et støttenivå og et motstandsnivå. Når vi får et brudd opp gjenspeiler det at investorene har blitt mer optimistiske. I følge teknisk analyseteori skal kursen da stige minst like mye som rektangelet er høyt, se figuren.

Undersøkelsen og datasettet

Vi ønsket å undersøke hvor godt teorien fra teknisk analyse stemte i praksis. Vi ville se hvor ofte kjøpssignaler fra rektangelformasjoner ble innfridd. For at et signal skulle regnes som innfridd, krevde vi at det skjedde i løpet av en tidsperiode som var like lang som formasjonen.
Kursen skulle altså stige med H% i løpet av L dager.

Mange investorer identifiserer rektangelformasjoner ved å se på chartene og tegne inn støtte- og motstandslinjer for hånd. En slik metode har mange svakheter, hovedsakelig ved at den er subjektiv, slik at man gjerne ser kun de formasjonene man ønsker å se, samt at den er svært tidkrevende.

I denne undersøkelsen brukte vi rektangelformasjoner som var automatisk gjenkjent av Investtechs algoritmer og var presentert i Investtechs charts for abonnenter. Algoritmene var kjørt på mellomlange Investtech-chart bestående av 18 måneders kurshistorikk.

Vi fjernet formasjoner som ble ansett som uegnet å handle på fordi de var for små eller aksjen hadde for dårlig likviditet. Etter det besto datasettet av 1088 identifiserte kjøpssignaler fra rektangelformasjoner. Disse hadde en gjennomsnittlig lengde på 98 børsdager og en gjennomsnittlig høyde på 13.4%.

Vi har brukt børskurser fra 1.1.1996 til 30.12.2008 som grunnlag for statistikken. I denne perioden steg hovedindeksen på Oslo Børs med 110%, noe som tilsvarer ca 5.9% årlig. Dette er nok noe lavere enn vi kan forvente over tid, og kjøpssignaler vil nok dermed ha slått til i noe lavere grad enn normalt. Børsen var imidlertid gjennom flere oppturer og nedturer, samt sidelengse perioder, og vi regner tidsperioden samlet sett som representativt for en normalperiode.

Alle aksjer som har vært børsnotert i perioden er brukt, også de som senere er strøket av børsen grunnet for eksempel fusjon, oppkjøp eller konkurs. Alle kurser er justert for splitter, utbytte, fisjoner, tegningsretter og andre kapitalendringer, slik at de gjenspeiler den reelle verdiutviklingen til aksjene.

Resultater

En opptelling på de 1088 kjøpssignalene viser at det var 734 stykker, tilsvarende 67 prosent, som innfridde objektivet sitt i løpet av en etterfølgende periode av samme lengde som rektangelet.

Figuren viser resultatene fordelt over tid og sett i forhold til den generelle børsutviklingen, målt ved hovedindeksen. Søylene viser, på årlig basis, hvilken andel av kjøpssignalene som innfridde kursmålene sine. Den røde linjen angir gjennomsnittet over hele perioden. Tallet i parentes under søylen angir hvor mange signaler som ble identifisert dette året. Hovedindeksen på Oslo Børs er plottet i grått.

Vi ser at suksessprosenten varierer noe med den generelle børsutviklingen, men at den er stabilt høy bortsett fra et par år da det var få signaler (2001 og 2008). Vi gjorde en tilsvarende undersøkelse på nederlandske data. Denne bekreftet resultatene fra Norge, med en suksessprosent på 67. Det er ingen grunn til å tro at mekanismene som styrer børsutviklingen, inkludert psykologiske faktorer, skulle være særlig annerledes på øvrige vestlige børser. Vi antar i tillegg at investorenes samlede psykologiske oppførsel i aksjemarkedet er konstant over tid.

Vi konkluderer med at kjøpssignaler fra rektangelformasjoner på vestlige børser identifiserer gode kjøpsmuligheter, med sterke statistiske resultater.

Les hele forskningsrapporten på www.investtech.no.

 

Written by

Geir Linløkken
Head of Research and Analysis
at Investtech

"Investtech analyses the psychology of the market and gives concrete trading suggestions every day."

Espen Grønstad
Partner & Senior Advisor - Investtech
 


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.

Titlex

OK
+

Cookie consent

We use cookies to give you a better user experience. If you continue to use the website, you accept this. For further details click here.

Our use of cookies

When you use our website, we store a cookie on your device. The cookie is used to recognize your device so that your settings work when you use our websites. The information that is stored is completely anonymised. Cookies are automatically deleted after a certain time.

Necessary cookies

Investtech uses cookies to ensure basic functions such as page navigation and language selection. Without such cookies, the website does not function as it should. You cannot therefore make a reservation against these. If you still want to disable such cookies you can do so in your browser settings. In the Cookies section add this website to the list of sites which are not allowed to save cookies on your device.

Cookies from Google

We use services from Google Analytics and Google AdWords. These register cookies on your device when you visit our website. Google registers your IP address in order to keep statistics on user activity on the website. The IP address is anonymised, so that we have no opportunity to link the activities to a specific person. We use these statistics to be able to offer more interesting content on the website and to constantly improve ourselves. Google AdWords collects data so that our advertising on other websites gives better results. We cannot trace the data of individuals.

Allow cookies from Google